В коридорах власти пытаются найти выход из затянувшейся рецессии и продолжающегося на этом фоне снижения реальных доходов населения. Звучат разные предложения по восстановлению экономической активности, в том числе за счет увеличения денежной массы. По мнению экономистов, голоса лоббистов, которые предлагают запустить печатный станок, со временем могут усилиться.
© DELFI / Šarūnas Mažeika

Признаки острой рублевой недостаточности

У белорусских депутатов, которым на этой неделе премьер-министр Андрей Кобяков презентовал программу деятельности правительства на 2016-2020 гг., документ вызвал ряд вопросов.

Один из ключевых касался политики экономических властей на денежном рынке. Выяснилось, что отнюдь не все в коридорах власти разделяют жесткую денежно-кредитную политику, которую реализует Нацбанк совместно с правительством.

«Совершенно понятно, что для реализации программы правительства потребуются деньги», — заявила депутат Валентина Леоненко. В то же время, добавила она, политика Нацбанка последних лет привела к существенному ограничению объема денежной массы в стране.

«В 2014 году как результат жесткой денежно-кредитной политики денежная масса была сжата до 10,7% ВВП. Сегодня, по некоторым более оптимистичным оценкам, она находится на уровне 30% ВВП. Для сравнения — в Германии она составляет 90% ВВП», — заявила Леоненко и поинтересовалась у главы правительства, будет ли денежная масса в стране «приближаться к стандартам экономики».

Из вопросов депутатов становилось понятно, что курс на ограничение денежного предложения, который среди прочего уже привел к сокращению объемов жилищного строительства, не вызывает восторга и у других народных избранников.

Депутат Алексей Кузьмич констатировал, что на 2011-2015 годы правительство планировало строительство 42 млн кв. метров жилья, а на 2016-2020 гг. — только 18 млн кв. метров.

В результате, добавил он, резкого сокращения объемов строительства существующие мощности окажутся невостребованными. «Есть ли у правительства предложения по перепрофилированию строительных организаций?» — поинтересовался депутат Кузьмич у премьер-министра.

Отвечая на вопросы депутатов, Кобяков порекомендовал строителям и представителям других отраслей не надеяться на поддержку государства, а самим учиться продавать свои услуги и продукцию.

«Наши субъекты хозяйствования должны эффективно функционировать, а не ждать поддержки со стороны государства. А мы привыкли ничего не менять и говорить «дайце грошай». Такого больше не будет», — подчеркнул Андрей Кобяков.

При этом он выразил большое сомнение в необходимости вбрасывания денег в экономику. «Чем больше денег в предыдущие годы выделялось экономике, тем меньше составлял коэффициент монетизации», — напомнил Кобяков.

Можно предположить, что тему эмиссионного стимулирования экономики белорусский премьер-министр своими ответами не закрыл.

Судя по вопросам депутатов, на некоторых этажах власти присутствует недовольство нынешней монетарной политикой. И это недовольство, предполагают эксперты, может усилиться, если политика по ограничению денежного предложения будет продолжена, а экономическое положение предприятий не начнет улучшаться.

Приведет ли острая рублевая недостаточность, с которой сегодня сталкивается реальный сектор экономики, к тому, что печатный станок в Беларуси вновь заработает в полную силу?

Незаменимый фундамент

Белорусские экономисты видят сразу несколько негативных последствий эмиссионного стимулирования экономики, поэтому считают такой сценарий развития маловероятным в ближайшее время.

По мнению экспертов, если объем денежного предложения будет выше той величины, которую предприятия в состоянии эффективно освоить, это обязательно приведет к дисбалансам на денежном рынке.

«Запуск печатного станка в условиях экономического спада приведет к ускорению инфляции и девальвации белорусского рубля, а не к возобновлению экономической активности в стране. Возможный положительный эффект для предприятий реального сектора будет кратковременным, а расплачиваться за него придется всему обществу», — считает финансовый аналитик Исследовательской группы BusinessForecast.by Александр Муха.

Рост рублевой денежной массы, если он не подкреплен ростом золотовалютных резервов и валютных поступлений, чреват очередным кризисом национальной валюты, подчеркнул эксперт.

Реализация сценария эмиссионного стимулирования экономики, считает Муха, однозначно осложнит переговоры белорусской стороны с кредиторами и может привести к снижению суверенных кредитных рейтингов страны.

Вместе с тем, белорусские экономисты предполагают, что голоса тех, кто выступает за вливание денег в экономику, со временем могут зазвучать громче.

«Соблазны стимулировать экономику эмиссионными методами последние полтора года сохраняются. Нацбанк неоднократно отмечал, что ощущает давление со стороны предприятий, которые обращаются за финансовой поддержкой. В сегодняшних условиях, когда в стране наблюдается экономический спад, давление со стороны реального сектора на Нацбанк будет возрастать», — считает эксперт Белорусского экономического исследовательско-образовательного центра (BEROC) Дмитрий Крук.

В 2015 году, напоминает экономист, на смену денежной эмиссии пришел другой инструмент поддержки экономики, когда старые долги предприятий рефинансировались за счет выпуска гособлигаций.

Использование этого инструмента, считает научный сотрудник BEROC, ведет к тому, что решение проблем в реальном секторе откладывается, но при этом возрастает государственный долг.

«К устранению основной причины многих проблем, которая заключается в том, что экономике нужен новый фундамент, в Беларуси пока не пришли», — резюмировал Дмитрий Крук.

Белорусские новости
Оставьте свой комментарий
либо комментировать анонимно
Публикуя, вы соглашаетесь с условиями
Читать комментарии Читать комментарии
Рассылка новостей

Шпионский скандал бьет по отношениям Беларуси с Украиной комментарий  (2)

Для украинца Павла Шаройко журналистская миссия в...

Брюссель без Лукашенко: на саммите ВП Беларусь представит глава МИД Макей (2)

Белорусский президент Александр Лукашенко не примет...

Минск может поставить евразийскую интеграцию на паузу (6)

Можно понять желание руководства Беларуси аккуратно...

По годовой инфляции Беларусь обогнала Литву и все страны еврозоны (2)

Цены на товары и платные услуги в этом году в Беларуси...

TOP новостей

В Литве предлагают запретить продажу товаров с пропагандой войны и агрессии (32)

В Литве предлагают запретить продажу товаров, которые...

Компания Ryanair предложила еще два направления рейсов из Каунаса

Ирландская бюджетная авиакомпания Ryanair сообщила, что...

Встреча с "рупором" на Неве: о том, как странам Балтии мало не покажется (8)

Страны Балтии несамостоятельны в принятии решений,...