Сорос: сильнейший кризис за 60 лет

Нынешний финансовый кризис напоминает многие из тех, что случались после окончания Второй мировой войны с интервалами в 4-10 лет. Но есть важное отличие: эра кредитной экспансии, опиравшейся на доллар как на международную резервную валюту, подходит к концу. Периодические кризисы послевоенных лет были частью более масштабного цикла. Нынешний кризис — кульминация большой фазы роста, супербума, длившегося более 60 лет.
© Reuters/Scanpix
Циклы взлетов и крахов обычно связаны с рынком кредитования. Дело в неспособности признать порочный круг зависимости между готовностью кредитовать и стоимостью залога. Доступность кредитов порождает спрос, который толкает вверх цены на недвижимость, они, в свою очередь, увеличивают объем доступных кредитов. Пузырь надувается, когда люди покупают дома, ожидая, что смогут рефинансировать кредиты с прибылью. Недавний бум на рынке недвижимости в США — такой случай. Супербум, 60-летняя фаза роста — случай посложнее.

Каждый раз, когда кредитная экспансия приводила к неприятностям, финансовые власти вмешивались, вбрасывая ликвидность и находя другие способы стимулировать экономику. Это создало систему асимметричных стимулов, известных как «моральный риск» (moral hazard), которая способствовала еще большей кредитной экспансии. Система была успешна, и люди поверили в то, что экс-президент США Рональд Рейган назвал «магией рынка», а я зову «рыночным фундаментализмом».

За кредитной экспансией сейчас должен последовать период сжатия кредитного рынка. Способность финансовых властей стимулировать экономику подорвана нежеланием остального мира накапливать дополнительные долларовые резервы. Инвесторы привыкли, что ФРС стремится любой ценой избежать рецессии. Теперь игрокам придется смириться с тем, что американские денежные власти могут и не справиться.

С ростом цен на нефть, продукты питания и биржевые товары и при ускорившемся укреплении курса юаня ФРС также придется беспокоиться об инфляции. Если федеральные резервы снизятся ниже определенного уровня, доллар снова окажется под давлением, доходность долгосрочных облигаций может вырасти. Невозможно определить, где именно эта точка, но как только она будет достигнута, ФРС больше не сможет стимулировать экономику.

Хотя рецессия в развитых странах сейчас более или менее неизбежна, Китай, Индия и некоторые нефтедобывающие страны находятся в сильном контртренде. Нынешний кризис вряд ли приведет к глобальной рецессии, скорее он вызовет перераспределение сил в мировой экономике — США потеряют часть позиций относительно Китая и других стран развивающегося мира.

Оставьте свой комментарий
либо комментировать анонимно
Публикуя, вы соглашаетесь с условиями
Читать комментарии Читать комментарии
 
Рассылка новостей

Бизнес

Министр: мы не можем рисковать энергетической безопасностью (4)

Балтийские страны должны осуществить проект синхронизации как можно скорее, ибо в противном случае они рискуют своей энергетической безопасностью, утверждает министр энергетики Жигимантас Вайчюнас.

Цена на электричество сильно повысилась, была включена Lietuvos elektrine (7)

После того, как цена на электроэнергию на бирже электроэнергии Nord Pool повысилась до 44 евро за мегаватт-час, во вторник электроэнергию стал вырабатывать девятый энергоблок, контролируемый компанией Lietuvos energijos gamyba.

Министерство юстиции: российские суды отклонили иск Антонова к Литве (1)

Российские суды окончательно отклонили жалобу бывшего главного акционера обанкротившегося литовского коммерческого банка Snoras Владимира Антонова по поводу прекращения дела стоимостью 40 млрд. российских рублей (более 0,5 млрд. евро) против Литвы.

В ТЦ Ozas вместо магазина Prisma откроется Maxima (2)

Литовской торговой сети Maxima удалось завершить переговоры об аренде помещения в ТЦ Ozas, где раньше располагался магазин Prisma и в Каунасе, на ул. Йонавос.

Банк предупреждает – услуги для части клиентов подорожают (16)

Когда представляли новинку этого года – пакет основных банковских услуг – обещали, что услуги подешевеют. Однако клиенты уже получают письма из банка, в которых сообщается, что услуги подорожают.
Facebook друзья